本周（3月24日-3月28日）5个买卖日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅别离为-3。49%、-1。70%及-1。03%，正在31个申万一级行业中排名别离为第12、17、10位；同期沪深300涨跌幅为0。01%。

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　　光伏：亚洲市场拉动逆变器出口增加。海关总署数据显示，2025年1-2月份我国逆变器累计出口金额达76。32亿元，同比增速为5。97%。亚洲成为次要的需求拉动地域，1月对亚洲出口金额为16。79亿元，同比增速为35。05%；2月出口金额为11。95亿元，同比增速为25。10%。从国度来看，印度、巴基斯坦等国因为电网不不变导致户储需求添加；沙特、阿联酋大型光伏配套储能项目起头放量。欧洲方面，虽然1-2月份对欧洲出口金额仍然同比下降，以及意大利MACSE机制的实施，我们认为这些事务都将鞭策欧洲储能逆变器的需求修复。瞻望逆变器后市，我们关心新兴市场及储能范畴的布局性机遇。风险提醒：宏不雅经济风险、财产政策风险、行业合作加剧风险。

　　工程机械：3月份国内工程机械景气宇继续提拔。据今日工程机械发布的数据，2025年3月份中国工程机械市场指数CMI为128。56，同比增加18。28%（高于2月份的13。53%），环比增加20。51%（高于2月份的5。44%），曾经接近扩张值（130），市场景气持续提拔。同时，从市场终端环境看，2025年3月前四周国内畅通范畴市场监测挖掘机开工小时数同比提高14。94%，申明施工勾当处于苏醒态势。虽然市场的区域性、资金到位环境、库存和天气等要素或会带来行业短期波动，市场的苏醒趋向仍需要持续察看，但国内市场周期向上的大趋向较为明白，我们照旧看好板块的投资机遇。

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　　人形机械人：3月26日，第26届深圳国际工业制制手艺及设备博览会暨高端配备财产集群展ITES正在深圳宝安国际会展核心揭幕，此中机械人及从动化设备从题馆汇聚600多家优良企业，涵盖工业机械人以及非标从动化设备，次要以零部件企业为从，本体企业相对较少。我们认为，将来人形机械人放量的前提是零部件成本的下降，而此次ITES深圳工业展中零部件厂商参展数量浩繁，零部件环节呈现出优良的成长趋向，这将有益于加速下逛人形机械人本体厂商的降本节拍，进而加快贸易化落地，关心价值量大、手艺壁垒高、确定性高的相关环节如丝杠、减速器。

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